Sanasto · 3 min lukuaika

Osakekohtainen tulos (EPS)

Osakekohtainen tulos eli EPS (earnings per share) kertoo, kuinka suuri osa yhtiön tilikauden nettotuloksesta kuuluu yhdelle osakkeelle. Luku saadaan jakamalla emoyhtiön omistajille kuuluva tulos osakkeiden määrällä. Se on yksi tulosraporttien seuratuimmista tunnusluvuista.

Miten osakekohtainen tulos lasketaan

Laskennan pohjana on tuloslaskelman viimeinen rivi eli tilikauden tulos veroja vähennettyä. Konsernissa siitä huomioidaan vain emoyhtiön omistajille kuuluva osuus, eli esimerkiksi tytäryhtiöiden vähemmistöomistajien osuus jätetään pois. Nimittäjänä käytetään kauden aikana ulkona olleiden osakkeiden painotettua keskimääräistä lukumäärää. Yhtiön hallussa olevia omia osakkeita ei lasketa mukaan.

Osakekohtainen tulos = emoyhtiön omistajille kuuluva tulos ÷ ulkona olevien osakkeiden keskimääräinen lukumäärä

Tulosraporteissa näkyy usein kaksi lukua: laimentamaton ja laimennettu osakekohtainen tulos. Laimennettu luku ottaa huomioon mahdolliset uudet osakkeet, joita voi syntyä esimerkiksi optio-ohjelmista tai vaihtovelkakirjoista. Jos laimennusvaikutusta ei ole, luvut ovat samat.

Moni yhtiö raportoi lisäksi vertailukelpoisen tai oikaistun osakekohtaisen tuloksen, josta on poistettu kertaluonteisia eriä, kuten yritysjärjestelyjen kuluja tai omaisuuden myyntivoittoja.

Esimerkki

Oletetaan, että yhtiön tilikauden tulos on 52 miljoonaa euroa, josta vähemmistöomistajille kuuluu 2 miljoonaa euroa. Emoyhtiön omistajille jää siis 50 miljoonaa euroa. Ulkona olevia osakkeita on vuoden aikana keskimäärin 100 miljoonaa kappaletta.

Osakekohtainen tulos on tällöin 50 000 000 € ÷ 100 000 000 = 0,50 euroa. Jos osakkeen hinta on 10 euroa, P/E-luku on 10 ÷ 0,50 = 20.

Jos yhtiö olisi myynyt kiinteistön ja kirjannut siitä 10 miljoonan euron kertaluonteisen voiton, vertailukelpoinen osakekohtainen tulos olisi selvästi pienempi, noin 0,40 euroa.

Mitä osakekohtainen tulos kertoo sijoittajalle

EPS kertoo yhtiön kannattavuudesta osakkeenomistajan näkökulmasta. Yksittäisen vuoden lukua tärkeämpää on kehitys: kasvaako osakekohtainen tulos vuodesta toiseen, ja kuinka tasaisesti. Luku on myös monen muun tunnusluvun, kuten P/E-luvun ja osingonjakosuhteen, lähtökohta.

Kertaerät vääristävät. Suuri myyntivoitto tai alaskirjaus voi heilauttaa lukua rajusti. Vertaa raportoitua ja vertailukelpoista lukua.
Osakemäärä muuttuu. Omien osakkeiden takaisinostot pienentävät osakemäärää ja nostavat EPS:ää, vaikka tulos ei kasvaisi. Osakeanti taas laimentaa.
Split muuttaa mittakaavaa. Osakkeen jakamisen jälkeen vertailuvuosien luvut oikaistaan yleensä uuteen osakemäärään, jotta ne ovat vertailukelpoisia.
Yhtiöiden välinen vertailu. Euromääräinen EPS ei sellaisenaan kerro, onko yhtiö kallis vai halpa, koska osakkeiden määrät ja hinnat vaihtelevat. Suhteuta lukua osakkeen hintaan.

Neljännesvuosittaisessa osavuosikatsauksessa ilmoitettu EPS koskee vain kyseistä jaksoa. Koko vuoden kuvan saa laskemalla yhteen neljän viimeisimmän neljänneksen luvut.

Osakekohtaista tulosta kannattaa tarkastella useamman vuoden jaksolla. Suhdanneherkillä aloilla tulos voi vaihdella voimakkaasti, jolloin yksittäinen hyvä tai huono vuosi antaa harhaanjohtavan kuvan. Myös tulevaisuuden arviot eli analyytikoiden EPS-ennusteet vaikuttavat kurssiin usein enemmän kuin jo toteutunut tulos.

Kun vertaat osakekohtaista tulosta eri lähteistä, tarkista aina, onko kyse raportoidusta vai oikaistusta luvusta ja koskeeko se neljännestä, koko tilikautta vai viimeistä kahtatoista kuukautta.

Usein kysytyt kysymykset

Mikä on hyvä osakekohtainen tulos?

Yksiselitteistä rajaa ei ole, koska luku riippuu osakkeiden määrästä ja hinnasta. Olennaisempaa on kehityksen suunta ja se, miten luku suhteutuu osakkeen hintaan.

Mitä eroa on laimennetulla ja laimentamattomalla EPS:llä?

Laimennettu luku huomioi mahdolliset tulevat osakkeet, kuten optioiden perusteella merkittävät osakkeet. Se on yleensä sama tai hieman pienempi kuin laimentamaton luku.

Voiko osakekohtainen tulos olla negatiivinen?

Voi. Jos yhtiö tekee tappiota, myös osakekohtainen tulos on negatiivinen, eikä P/E-lukua silloin yleensä ilmoiteta.

Mistä osakekohtaisen tuloksen löytää?

Luku ilmoitetaan yhtiön tilinpäätöksessä, tilinpäätöstiedotteessa ja osavuosikatsauksissa, yleensä heti keskeisten tunnuslukujen taulukossa.

Katso myös

Päivitetty 25.9.2026